招商证券:超市百货板块下半年将迎来投资机会 电商方面关注拼多多和京东

财小猫(www.lzzx8.com)2021-01-11讯

招商证券:超市百货板块下半年将迎来投资机会 电商方面关注拼多多和京东

招商证券:超市百货板块下半年将迎来投资机会 电商方面关注拼多多和京东

  网1月10日消息 招商证券(行情600999,诊股)大消费组对其在1月的市场观点进行了电话会议路演。其中,招商证券零售行业分析师丁浙川就零售方面的投资机会发表了观点。

  零售行业方面,招商零售分析师丁浙川首先分析了市场关注度比较高的是超市板块。他表示,超市方面整体还是延续了三季度的一个大概的趋势。像永辉超市(行情601933,诊股)整个统计还是有一个比较大的下滑,跟三季度的情况差不多。家家悦(行情603708,诊股)也是有下滑,整体跟三季度也是差不多。红旗连锁(行情002697,诊股)其同店还是有增长的,大概是在三个点左右的增长的水平。

  从整体行业来看,确实超市就进入三季度到四季度这个时间范围内,它的压力一直都比较大,这个也是有几方面的原因。一个核心原因是在于疫情改变了一些消费者的习惯。而且这个习惯从目前来看有了一定的持续性,目前整个疫情导致的消费者从线下往线上要转移的就是消费习惯。这是导致超市行业沉淀下降的一个重要原因。第二个就是整个社区团购的影响,社区团购可能对整个超市长期的发展情况会带来一些估值上的利空。第三个就是确实疫情带来一些消费者的可支配收入特别是一些一线城市的消费者可支配收入相对来说有所下滑。而且超市板块最近压力可能会比较大。而且在今年一季度的时候,因为去年一季度超市的基数是非常高的,其实是当时是受益于此。那么今年一季度在这个高基数下,超市可能这个情况还不是特别乐观。

  从后面来看,超市这个板块是不是就就没有投资机会了呢?也不是这样的,因为线下还是有很多超市通过供应链的深耕,一直是占有比较强的一个市场地位。可后面整个超市需要充分发挥自己的供应链这一块而不是在经营部。在流量上可能再去跟一些电商或者新业态去竞争。因为消费者始终对商品,对整个线下的体验是会有一定的需求的。从时间点上来看,可能今年的一季度和二季度,整个超市2020年的基数会比较高。那么等到下半年其实是会有一个最基础的情况。所以投资者到今年下半年的时候,可以关注一下超市行业的机会。如果2021年整个的疫情有所好转,整个经济会比较好的话,百货其实也是一个比较顺周期的板块。那么百货其实有一些比较优质的公司,像天虹商场。现在的估值也已经非常低了,也是可以去关注一下。 对于社区团购,因为社区团购确实也是整个行业市场关注度比较高的一个板块。社

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区团购过去最重要的变化就在于国家出了一个政策。从政策的主要内容来看,最核心的一点还是在于不得不得低价倾销。目前来看,对社区团购平台确实是带来了一定的影响的。像长沙出了这个政策之后,这个平台平均的单量可能下降了百分之二十到三十左右。但是从长期来看,不会对这个行业产生太大的影响。之前一些新闻说整个社区团购有一些问题的时候,整个市场是有一些担心的。等到正常正式颁布之后,国家的意思还是说就是这个事情是可以去做的。但是有一些违背政策、违法乱纪的事情不能去做。随着疫情的落地,从行业长期来看是有利于社区团购这个行业去做更健康的发展的。社区团购从投资标的来看,推荐关注一些平台方面的投资机会。如拼多多、美团、京东,A股方面建议关注品渥食品(行情300892,诊股)。它是一个上游的品牌方,主要是做进口牛奶的,主产品叫做德亚,进口牛奶大概占了其百分之七十左右的收入份额。从这个行业来看,进口奶跟国内奶相比,它的成本优势长期是存在的。德亚从整个的进口牛奶的市场份额来看,它也是稳居第一,而且具备像品牌和渠道一方面的一些优势,从整个布局来看,目前也是积极在拥抱社区团购,有望是借助这个新的渠道带来新一波的增长,从整个的收入和利润规划来看,明年至少百分之三十以上增速,未来三年可能也是百分之二十五到三十之间的收入增速,利润增速估计复合在百分之二十多二十多。明年的PE是三十五倍,还是可以去做一个积极的配置的。

  电商方面,目前主要会推荐拼多多和京东的投资机会。一方面社区团购能够给他们带来了新的增长空间。另外一块就是反垄断这个事情,因为阿里这个之前其实做过一些二选一的行为,其实很多商家他在入驻。现在国家对反垄断这一块的监管趋严之后,那么二选一的现象会得到明显的缓解。拼多多和京东其实都是可以迎来更多品牌方的入驻,这是有利于他们长期的发展的。A股方面建议关注周大生(行情002867,诊股),海外电商建议关注拼多多和京东。